鹤岗信息港
网络
当前位置:首页 > 网络

有色金属行业金价再创新高

发布时间:2019-05-22 05:07:03 编辑:笔名

有色金属行业:金价再创新高

事项:

7月份以来国际金价重回上升势头,截至8月3日金价再创1661美元的历史新高,累计涨幅己达到12.3%。对此评论如下。

评论:

美债上限通过,黄金再创新高。

周一美国国会通过债务上限及削减财政赤字的方案,减少了市场对美国国债违约不确定性的担忧;不过黄金价格经过短暂的回落之后迅速反弹,延续了7月份以来金价的持续上涨行情。截至8月3日,金价再创1660.8美元/盎司的历史新高;而白银价格也强劲反弹至40美元/盎司以上的水平,较6月底的涨幅达到20%。

经济前景及债务危机的担忧。

近期发达经济体公布的经济数据大多不及预期,特别是8月1日全球主要经济体的采购经理人数据出现较大幅度的下滑,再次引发了市场对全球经济前景不明、货币政策可能再度放松的忧虑,从而增强了投资者购买黄金的冲动,以对冲上述风险;且市场对欧债危机扩散的担忧再次升温,美国主权债务评级下调等预期也支撑了黄金的避险需求。

资金重新流入黄金市场。

上半年尽管金价表现好于市场预期,但是并没有获得投资者太多的青睐,资金持续流出市场。然而,下半年以来,资金回流的迹象明显,基金净多头上升至20万手的水平,SPDR的黄金持仓量也恢复至1260吨的水平。同时,一些国家的央行自6月以来也开始增加黄金的储备。

统计角度看,金价的泡沫化程度并不高。

过去几年来,伴随着金价的持续攀升,投资者对黄金价格泡沫的担忧持续攀升。我们认为:尽管黄金价格涨幅较大、上涨持续时间很长,但是支撑金价的主导因素也没有发生根本变化;同时从统计数据上看,金价波动的泡沫化现象并不严重。

如果按照黄金的季度环比年化收益率来看,1980年初达到120%,而2001年以来的牛市也只有40%左右;同时,黄金价格的当季收益率减去平均收益率的差额除以标准差得到的标准得分(ZScore)目前只有0.5左右的水平,与历史上标准得分高达3.0的峰值差距仍有很大差距;且历史典型的泡沫:日经指数80年代、Nasdaq指数90年代泡沫的期标准得分都达到2.5以上的水平;因此,我们认为从目前金价的表现看,泡沫化程度还没有达到破灭的极限。

风险因素。

黄金价格大幅下跌、入选品味低于预期导致企业产量低于预期、汇率大幅波动等。

投资建议。

鉴于近期金价走势持续强于市场预期,尤其是季节性强势有望于9月份之后来临,我们维持金价中长期依然乐观的观点;随着金价表现持续超预期,对金价的预期有望出现修正,黄金股滞涨的格局有望改变,从而带来黄金股补涨的机会。建议重点关注山东黄金、中金黄金、紫金矿业及辰州矿业等。

新西兰将改革地震委员会机制提高理赔效率
中国太保荣登信息披露奖十佳
广电双向改造,高低频EOC方案如何选择